Era sólo justo hace más de un año que McKinsey describió el panorama de la tecnología financiera de África como un “semillero para la inversión”. Si avanzamos rápidamente hasta el día de hoy, las empresas emergentes en el continente enfrentan muchos de los mismos problemas que afectan a las fintech en mercados más maduros como el Reino Unido y los EE. UU.: las valoraciones se están desplomando, el crecimiento está flaqueando, los objetivos de ingresos no se están cumpliendo y esos inversores, bueno, , buscando un descanso en otro foco. Pero si miramos un poco más de cerca, veremos algunos destellos de esperanza en medio de los desafíos más grandes.
TymeBank, el banco digital sudafricano propiedad mayoritaria de African Rainbow Capital del multimillonario africano Patrice Motsepe, recientemente Anunciado se volvió rentable por primera vez en el mes de diciembre de 2023.
Para ser claros, las celebraciones podrían ser tan efímeras como la racha de ganancias del banco: TymeBank no reveló ingresos ni otros datos financieros y, de hecho, solo confirmó las ganancias de ese mes únicamente, no del año completo. La situación subraya el problema que enfrentan muchas empresas de tecnología financiera en África: a pesar del enorme potencial de crecimiento, las ganancias sostenidas para muchas de estas empresas siguen siendo difíciles de alcanzar.
Aún así, el neobanco ahora está utilizando estratégicamente el momento de las ganancias para ganar más tracción entre los inversores. TymeBank ha tenido un par de mega rondas de financiación sobre el los últimos dos añosy el último de ellos aparentemente valoró la startup en 965 millones de dólares, según un informe de enero de Bloomberg. Ese informe citó al director ejecutivo Coenraad Jonker, quien dijo que la startup buscaba recaudar otros 100 millones de dólares, valorando la empresa en más de mil millones de dólares.
La startup, que opera como una entidad independiente bajo la empresa matriz Tyme Group y junto con la empresa hermana GoTyme con sede en Filipinas, tiene 8,5 millones de usuarios en Sudáfrica. Pero si bien todavía está adquiriendo usuarios (150.000 usuarios por mes en enero de 2024), esa cifra parece estar desacelerando: en 2023, TymeBank dijo que su tasa de adquisición era de 200.000 usuarios cada mes.
TymeBank afirma que es el primer banco digital que alcanza el punto de equilibrio no sólo en Sudáfrica sino en todo el continente. Puede que esto no sea del todo exacto. En el pasado, las fintechs nigerianas Carbon y FairMoney han afirmado ser rentables durante ejercicios financieros completos, nada menos.
Carbon divulgó públicamente sus estados financieros en 2018 y 2019, reportando ganancias que superaron los $700,000 en total. Después de una pausa de dos años, Carbon reanudó las divulgaciones financieras, revelando un ingreso neto de 201 millones de naira ($478,500) para el año financiero que finalizó el 30 de junio de 2022. De manera similar, FairMoney registró una ganancia después de impuestos que superó los 1,6 mil millones de naira ($3,9 millones) para el año financiero que finaliza el 31 de diciembre de 2021. Sin embargo, ambos han permanecido notoriamente silenciosos en tiempos más recientes.
¿Qué hace que un neobanco sea rentable?
Como nosotros escribió este enero, el banco digital Kuda, basado en depósitos, se encuentra entre las fintech que buscan ganancias. Kuda está basando su propio cambio en ampliar su sobregiro e introducir más productos de microcrédito. El mensaje ha sido claro para muchas fintechs como Kuda: los neobancos no han logrado obtener ganancias únicamente con los depósitos de los consumidores, por lo que la introducción de productos crediticios es fundamental.
Esto no es del todo nuevo y, de hecho, refleja gran parte del desarrollo de los neobancos en otros lugares. En el Reino Unido, Starling Bank convirtió rentable a través de una estrategia doble de creación de carteras sólidas de depósitos y préstamos con la ayuda de un entorno de altas tasas de interés.
Los neobancos africanos han tomado caminos diferentes para llegar al mismo lugar. dinero justo y Carbón comenzó como prestamistas en línea que ofrecían préstamos instantáneos y pagos de facturas antes de ofrecer cuentas y tarjetas. TymeBank, al igual que Kuda, se centró inicialmente en ofrecer cuentas bancarias y productos de ahorro con comisiones de cero a bajas antes de aventurarse en los servicios de crédito.
En 2022, TymeBank adquirió Retail Capital como su brazo de banca empresarial para complementar MoreTyme, su producto compre ahora y pague después para los consumidores. Solo esta adquisición proporcionó más de R10 mil millones (~$507 millones) en capital de trabajo a pequeñas y medianas empresas, y esa actividad contribuyó al crecimiento interanual del 30% de TymeBank en su cartera de préstamos. Mientras tanto, FairMoney, al carecer de depósitos considerables, recurrió a los mercados de capitales de Nigeria y lanzó un programa de bonos privados por valor de 10.000 millones de naira (23 millones de dólares) para respaldar el crecimiento de su cartera de préstamos y sus necesidades de liquidez a corto plazo. Carbon, después de haber recaudado 5 millones de dólares en deuda en 2019, señala que sus depósitos constituyen más del 40% de su cartera de préstamos.
Estos ejemplos resaltan la importancia de balances estables y una propuesta crediticia sólida para que los neobancos logren rentabilidad. Sin embargo, es crucial señalar que los neobancos africanos siguen siendo predominantemente entidades que generan pérdidas. El reciente anuncio de rentabilidad de TymeBank, por ejemplo, siguió a los resultados financieros del año que finalizó el 30 de junio de 2023, revelando pérdidas acumuladas de R6.6 mil millones ($351 millones) hasta ese momento.
Curiosamente, Carbon, que ha recaudado la menor financiación de todos ellos (15 millones de dólares en comparación con los más de 90 millones de dólares de FairMoney y Kuda y los más de 250 millones de dólares de TymeBank), ha estado en números negros por menos tiempo que cualquiera de ellos (obteniendo ganancias en tres de cinco años). Sin embargo, es la empresa más pequeña, con más de 3 millones de usuarios, en comparación con los 6 millones de FairMoney, los 7 millones de Kuda y los 8,5 millones de TymeBank.
Los malos préstamos pesan sobre los neobancos
Uno de los problemas más importantes que ha influido en el desempeño de los neobancos en África ha sido el impacto de las deudas incobrables.
En el año fiscal que finalizó el 30 de junio de 2022, TymeBank informó una pérdida neta de 976 millones de rands (57,5 millones de dólares). Sin embargo, al cierre del año fiscal 2023, sus pérdidas cayeron un 20,7% a 858 millones de rands (45,6 millones de dólares). Su resultado de diciembre de 2023 fue impulsado principalmente por un crecimiento significativo en los ingresos netos por intereses y los ingresos por honorarios y comisiones, que aumentaron un 109% y un 360%, respectivamente, alcanzando $28,2 millones y $18 millones desde el año fiscal 2022. Este sólido desempeño contribuyó a los ingresos de TymeBank. ingresos, que aumentaron un 62% a 48,5 millones de dólares en el año fiscal 2023.
Sin embargo, el crecimiento de los ingresos de TymeBank no se produjo sin un costo. El cargo por deterioro crediticio de TymeBank, que representa préstamos que los clientes no pudieron pagar o se consideraron préstamos incobrables, experimentó un aumento sustancial. Este cargo, que fue de unos modestos 65.000 dólares en 2022, aumentó drásticamente un 20.000% a 13 millones de dólares en 2023, lo que afectó los ingresos netos del neobanco, que se establecieron en 35,5 millones de dólares. Al mismo tiempo, los gastos operativos de la fintech, que cubren personal, depreciación y otros costos operativos, aumentaron un 9% a 81 millones de dólares.
En cuanto a FairMoney, a pesar de obtener ganancias en 2021 con un ingreso neto de 1.600 millones de naira (3,9 millones de dólares), la fintech respaldada por Tiger Global enfrentó desafíos en 2022, terminando el año con pérdidas de 3.730 millones de naira (8,3 millones de dólares).
La vicisitud se vio influenciada por un aumento del 67 % en los gastos operativos, de 18,6 millones de dólares en 2021 a 31 millones de dólares en 2022. Y aunque los ingresos principales de FairMoney experimentaron un crecimiento sustancial, alcanzando los 123 millones de dólares, un aumento del 82 % con respecto a 2021, el impacto del deterioro Los préstamos, que aumentaron un 138% a 101 millones de dólares, afectaron sus ingresos netos del año a aproximadamente 22 millones de dólares.
Comparando sus ingresos netos del año fiscal 2022 con la valoración de 400 a 500 millones de dólares solicitada después de asegurar una ronda puente el año pasado, el múltiplo de ingresos de FairMoney oscila entre 18 y 22 veces. Por otro lado, el múltiplo de ingresos de TymeBank en el año fiscal 2023 fue 27 veces superior a su valoración actual de 965 millones de dólares. Al igual que el múltiplo de ingresos de Kuda de 25 veces en 2022, estos múltiplos se consideran caros en el mercado fintech actual.
Si bien crecer hacia estas valoraciones es un proceso continuo, un enfoque inmediato para estos neobancos debería ser abordar los desafíos del deterioro crediticio. En 2022, el deterioro neto de FairMoney representó el 82% de sus ingresos netos por intereses, en comparación con el 47% de TymeBank en 2023; para este último, un aumento de 200 veces respecto al año anterior debería ser motivo de preocupación. Un aumento en los gastos por pérdidas crediticias refleja el crecimiento en las carteras de préstamos de ambos neobancos; sin embargo, TymeBank y FairMoney necesitan fortalecer su calidad crediticia en medio de los actuales vientos económicos en contra y ajustar sus modelos para considerar mayores expectativas de pérdidas por parte de sus clientes en Sudáfrica y Nigeria.
Mientras tanto, en el año fiscal 2023, Carbon enfrentó problemas de deterioro crediticio y la devaluación de la moneda de Nigeria (la naira se depreció un 49% en lo que va del año) y, por lo tanto, no pudo mantener su rentabilidad ese año. Por el contrario, en un rentable año fiscal 2022, la fintech respaldada por Lendable había reducido el deterioro crediticio en un 67% en comparación con el año anterior y reportó aproximadamente $6 millones de dólares en ingresos netos. FairMoney no respondió a una solicitud de comentarios sobre si alcanzó la rentabilidad en 2023.
Actualizaremos a medida que sepamos más.