Tim Cook, director ejecutivo de Apple
La firma de inversión JP Morgan ha recortado su precio objetivo de Apple en 10 dólares tras el informe de ganancias de la compañía que mostraba iPhone disminuyendo en China.
En general, el informe de ganancias de Apple mostró una recuperarse desde su caída de 2023, pero el detalle de los anuncios hace que JP Morgan prediga caídas futuras. Los analistas no quedaron particularmente impresionados con la forma en que Apple intentó tergiversar sus resultados de ganancias al enfatizar múltiples razones por las que no se podían realizar comparaciones directas año tras año.
«Apple buscó explicar las perspectivas de ingresos del segundo trimestre con una caída interanual de aproximadamente -5% a través de comparaciones más estrictas debido al aumento de la oferta de iPhone durante el segundo trimestre del año pasado», escribió JP Morgan en una nota vista por AppleInsider«excluyendo qué ingresos se espera que se mantengan estables interanualmente a pesar de un contexto macroeconómico difícil».
«Sin embargo, dejando de lado los comparables, el factor clave de las perspectivas más débiles para la compañía en el segundo trimestre en relación con las expectativas, que tiene consecuencias de mayor alcance para las perspectivas más allá del segundo trimestre, son principalmente los vientos en contra para las Mac, iPady Wearables», continúa.
JP Morgan dice que «las perspectivas de que los ingresos del iPhone disminuyan aproximadamente un -10% interanual» y los servicios sólo se expandieron en un «porcentaje bajo de dos dígitos».
«[But] los vientos en contra del iPad, Mac y Wearables, que en conjunto disminuyeron interanualmente en el primer trimestre y se espera que disminuyan materialmente nuevamente en el segundo trimestre», dijeron los analistas, están impulsando la variación principal en relación con el impacto macro en las categorías de productos y con consecuencias de mayor alcance en relación con a la revisión de nuestras previsiones de ingresos más allá del F2Q».
JP Morgan señala que, según Apple, las ventas de iPhone en China disminuyeron «sólo a medio dígito», pero las cifras del informe de ganancias dicen que los ingresos generales disminuyeron alrededor del 11% año tras año en el país.
Esto implica «una caída mucho más fuerte en el resto de categorías de productos», afirman los analistas, «desafiando las perspectivas de la compañía en la región a medio plazo».
«Los mayores desafíos en materia de ingresos nos están llevando a pronosticar ahora una modesta disminución de los ingresos para el año fiscal 24E, revirtiendo nuestras expectativas anteriores de un crecimiento modesto», continuó JP Morgan.
Envíos previstos de iPhone (Fuente: JP Morgan)
Al mismo tiempo, sin embargo, JP Morgan señala que «Apple continuó sorprendiendo a los inversores con la entrega de márgenes, con márgenes agregados que alcanzaron el 45,9% en el primer trimestre, en el extremo superior del rango guiado de 45%-46%, y ahora está guiando a márgenes brutos superiores al 46% (rango de orientación del 46%-47%), lo que supondrá un nuevo récord para la empresa».
Los analistas también esperan que los márgenes brutos de Apple sigan expandiéndose debido a este margen, además de «la mayor combinación de ingresos de Servicios».
En consecuencia, JP Morgan dice que «el iPhone todavía muestra resistencia, incluso en términos de ingresos», pero dice que «las perspectivas para iPad y Mac plantean preocupaciones más amplias».
«Aunque los iPhone aportan una gran mayoría de los ingresos por productos de la empresa, y variaciones menores, incluso en relación con comparables, provocan una variación significativa en las finanzas», dice, «creemos que las mayores preocupaciones por la impresión de EPS será la demanda de los otros Categorías de productos de hardware.»
JP Morgan espera que Apple «todavía supere ~ $ 2 mil millones y ~ $ 4 mil millones en el año fiscal 24 con respecto a los niveles del año fiscal 19 en relación con los ingresos en Mac y iPad, respectivamente». Señala que esto deja «espacio para volver a los niveles de demanda/ingresos anteriores a la pandemia».
El informe no incluye ninguna predicción específicamente relativa a la Apple Visión Pro, cuyas primeras cifras de ventas aparecerán en el próximo informe de resultados trimestral. Por otra parte, JP Morgan ha advirtió a los inversores No leer demasiado sobre cómo Apple Vision Pro agotado rápidamente.
