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Los mercados monetarios de DeFi atraen por fin a los inversores institucionales

Los mercados monetarios de DeFi atraen por fin a los inversores institucionales



La carrera alcista del Bitcoin del año pasado ha hecho que incluso algunos de sus mayores escépticos suavicen su postura. Desde economistas hasta gestores de fondos de cobertura, el mundo se está abriendo a la tecnología, y en el centro de este movimiento se encuentran las finanzas descentralizadas, o DeFi. Mientras que la capitalización de mercado de todas las criptomonedas ha alcanzado los 2 billones de dólares, con un valor tan alto como el de Apple, es la promesa de DeFi -un pequeño rincón de la industria de la blockchain en la actualidad- la que está captando la atención de los inversores institucionales.

A medida que persiste la tendencia alcista del Bitcoin (BTC), los productos de criptomonedas con intereses se han puesto de moda. Algunos servicios ofrecen hasta un 8% de rentabilidad sobre las tenencias de Bitcoin. Para los inversores que ya esperan una subida del valor, esto puede ser increíblemente útil para mantener el flujo de caja sin vender ningún activo.

Los tres factores principales que consolidan el interés institucional por Bitcoin son los actuales tipos de interés históricamente bajos, la tasa de inflación y la inestabilidad geopolítica. Con la previsión de tipos de interés casi nulos en un futuro próximo, los inversores se están preparando para trasladar sus fondos a lugares alternativos para asegurar su riqueza.

El objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal de los Estados Unidos ha incitado la preocupación de los inversores por el temor a la devaluación, y con las tensiones entre Estados Unidos y China en un punto precario, los portafolios denominadas en dólares estadounidenses son cada día más arriesgadas.

Comprar, almacenar y utilizar criptomonedas de forma segura sigue siendo una prueba bastante compleja, mucho más complicada que abrir una cuenta bancaria. Sin embargo, según Larry Fink, director general de BlackRock -un fondo global de gestión de inversiones con casi 9 billones de dólares en activos gestionados-, Bitcoin podría evolucionar hasta convertirse en un activo de mercado global y alcanzar nuevos máximos en los próximos años.

En el sistema financiero tradicional, los mercados monetarios son partes de la economía que emiten fondos a corto plazo. Suelen ocuparse de préstamos por periodos de un año o menos, y ofrecen servicios como el préstamo, la compra y la venta, y las operaciones al por mayor se realizan en ventanilla. Los mercados monetarios se componen de activos a corto plazo de gran liquidez y forman parte del sistema más amplio de los mercados financieros.

Los mercados monetarios son tradicionalmente muy complicados, con costosos gastos generales y comisiones ocultas que empujan a la mayoría de los inversores a contratar a un gestor de fondos. Sin embargo, su existencia es primordial para el funcionamiento de una economía financiera moderna. Incentivan a la gente a prestar dinero a corto plazo y a destinar el capital a un uso productivo. Esto mejora la eficiencia general del mercado y ayuda a las instituciones financieras a cumplir sus objetivos. Básicamente, cualquier persona que tenga dinero extra a mano puede ganar intereses por sus depósitos.

Los mercados monetarios se componen de diferentes tipos de valores, como los bonos del Tesoro a corto plazo, los certificados de depósito, los acuerdos de recompra y los fondos de inversión, entre otros. Estos fondos suelen estar formados por acciones que cuestan 1 dólar.

Por otro lado, los mercados de capitales se dedican al comercio de instrumentos de deuda y acciones a largo plazo, y apuntan a todo el mercado de acciones y bonos. A través de un ordenador, cualquiera puede comprar o vender activos en cuestión de segundos, pero las empresas que emiten las acciones lo hacen para obtener fondos para operaciones a más largo plazo. Estas acciones fluctúan y, a diferencia de los productos del mercado monetario, no tienen fecha de caducidad.

Dado que las inversiones en el mercado monetario están prácticamente exentas de riesgo, también suelen tener unos tipos de interés exiguos. Esto significa que no producirán grandes ganancias ni mostrarán un crecimiento sustancial, en comparación con activos más arriesgados como las acciones y los bonos.

¿DeFi contra el mundo?

Para protegerse del riesgo cambiario, las instituciones han empezado a utilizar Bitcoin, y los inversores minoristas están siguiendo su ejemplo. Más del 60% de la oferta circulante de Bitcoin no se ha movido desde 2018, y se predice que BTC superará ampliamente los 100.000 dólares en los próximos 24 meses.

Si la tendencia actual se mantiene, los inversores seguirán acumulando BTC. Sin embargo, mientras gran parte de la oferta de la primera criptomoneda del mundo permanece almacenada, la industria de DeFi está produciendo constantemente plataformas alternativas para pagos con intereses a través de contratos inteligentes, lo que aumenta la transparencia al permitir a los inversores ver y rastrear los fondos en la cadena.

La rentabilidad media de los productos DeFi es también mucho mayor que la de los mercados monetarios tradicionales, y algunas plataformas ofrecen incluso rendimientos porcentuales anuales de dos dígitos en los depósitos. Desde la gestión de activos hasta la auditoría de contratos inteligentes, el espacio DeFi está creando una infraestructura descentralizada para mercados monetarios escalables.

Según Stani Kulechov, cofundador del protocolo DeFi Aave, los tipos son altos durante los mercados alcistas porque los fondos se utilizan para apalancar más capital, y el coste del margen hace subir el rendimiento. «La nueva innovación en DeFi está consumiendo más stablecoins, lo que aumenta aún más el rendimiento. A menos que haya una nueva inyección de capital, estas tasas podrían mantenerse durante un tiempo«, dijo.

La red Ethereum alberga actualmente la mayoría de las aplicaciones de DeFi, y esto ha impedido que los tokens que no están disponibles en la red participen en las finanzas descentralizadas. Bitcoin, por ejemplo, a pesar de ser la mayor criptomoneda por capitalización de mercado, sólo ha encontrado recientemente su camino en las plataformas DeFi.

Con el Hard Protocol de Kava, los inversores pueden cultivar los rendimientos utilizando Bitcoin y otros tokens que no son ERC-20 como XRP y Binance Coin (BNB). Con el respaldo de algunos nombres destacados (Ripple, Arrington XRP Capital y Digital Asset Capital Management, entre otros), las plataformas permiten a los usuarios a poner en staking sus criptomonedas en un conjunto de activos, que se prestan a los prestatarios para generar intereses.

El equipo también planea añadir soporte para tokens basados en Ethereum en un futuro próximo. La actualización de la red a Kava 5.1, que se pospuso hasta el 8 de abril tras no alcanzar el quórum necesario, también introducirá el protocolo Hard V2, que aportará potentes esquemas de incentivación y mejoras en su modelo de gobernanza.

La mayoría de los préstamos en DeFi están sobrecolateralizados, lo que significa que el pool siempre tiene más dinero del que presta. En caso de que el valor del token emitido caiga, los fondos del pool se liquidan para compensar.

Según Anton Bukov, cofundador del agregador de exchanges descentralizados 1inch, las blockchains son los primeros ejecutores imparciales de la historia de la humanidad -muy limitados, pero justos en última instancia- y podrían ofrecer nuevos servicios y nuevos flujos de interacciones en el futuro. «Los desarrolladores están haciendo todo lo posible para resolver los posibles problemas de deshonestidad de los flujos existentes e inventar nuevos flujos sustituyendo a los intermediarios«, dijo.

Al crear una plataforma automatizada para pedir y prestar activos, las finanzas descentralizadas permiten crear mercados monetarios sin intermediarios, custodios o las elevadas comisiones que se derivan de los altos costes de infraestructura.

Trabajo honesto

De las muchas tendencias que DeFi ha puesto en marcha en los últimos años, el Yield Farming ha atraído bastante atención. El Yield Farming es cuando la red recompensa a los proveedores de liquidez con tokens que pueden invertirse en otras plataformas para generar más tokens de liquidez.

Aunque el concepto es sencillo, los cultivadores del Yield Farming son algunos de los operadores más atentos, que cambian constantemente sus estrategias para maximizar su rendimiento y hacen un seguimiento de las tarifas en todas las plataformas para asegurarse de que obtienen la mejor oferta. La tasa de rendimiento potencial puede llegar a ser obscenamente alta, pero aún no está claro si el Yield Farming es sólo una moda o un fenómeno en ciernes. Kulechov añadió:

«El Yield Farming es simplemente una forma de distribuir el poder de gobernanza entre los usuarios y las partes interesadas. Lo que realmente importa es si el producto en sí encontrará un mercado/aproximación protocolaria. La mayoría de las distribuciones de poder de gobernanza que han tenido éxito con la agricultura de rendimiento han sido con protocolos que han encontrado mercado/adaptación al protocolo antes de dichos programas».

El Yield Farming tiene un bucle de retroalimentación increíblemente positivo, con un aumento de la participación que empuja el valor de su token de gobernanza hacia arriba, impulsando un mayor crecimiento. Según el CEO de Kava, Brian Kerr, mientras que este bucle de retroalimentación puede producir resultados muy positivos en los mercados alcistas, puede tener efectos totalmente opuestos en los mercados a la baja:

«Dependerá de los grupos de gobierno de los distintos proyectos navegar eficazmente por los mercados bajistas, reduciendo las recompensas antes de que se produzca un Death Spiral (Espiral de la Muerte). Independientemente de los mercados alcistas o bajistas, el Yield Farming será un pilar en los proyectos de blockchain en los próximos años.»

Los mercados monetarios son los pilares de nuestro sistema financiero mundial, pero la mayoría de sus transacciones se producen entre instituciones financieras como bancos y otras empresas en los mercados de depósitos a plazo. Sin embargo, algunas de estas transacciones llegan a los consumidores a través de los fondos de inversión del mercado monetario y otros vehículos de inversión.

La descentralización es la próxima frontera de las finanzas, y a medida que los inversores más importantes siguen participando en el espacio DeFi, una economía descentralizada parece casi inevitable. Participar en el floreciente entorno puede ser una apuesta arriesgada hoy, pero lo que las plataformas financieras descentralizadas aprendan ahora será la base de las sólidas aplicaciones DeFi del futuro. Según Bukov, los mayores tipos de interés de las plataformas DeFi son «absolutamente sostenibles». Y añadió:

«Los mayores beneficios suelen ir acompañados de mayores riesgos. Así que el modelo riesgo-ganancia de todas estas oportunidades está siempre casi equilibrado. Normalizar los riesgos disminuiría los beneficios porque se unirían más participantes para compartir las recompensas.»

Desde el mal funcionamiento de los contratos inteligentes hasta la retirada no autorizada de fondos de la comunidad, el espacio DeFi es un lugar tanto de milagros como de pesadillas. Las plataformas del Yield Farming basadas en DeFi están todavía en sus primeras etapas, y aunque los números pueden ser demasiado tentadores a veces, es crucial hacer su propia investigación antes de invertir en cualquier plataforma o activo.

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