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¿Las opciones de compra de Bitcoin de entre USD 100,000 y USD 300,000 indican una trayectoria alcista en el precio de BTC?

¿Las opciones de compra de Bitcoin de entre USD 100,000 y USD 300,000 indican una trayectoria alcista en el precio de BTC?


El interés abierto en las opciones de compra de Bitcoin (BTC) el 31 de diciembre entre USD 100,000 y USD 300,000 alcanzó la impresionante cifra de 6,700 contratos, que actualmente tiene un valor de USD 385 millones. Estos derivados le dan al comprador el derecho a adquirir Bitcoin por un precio fijo, mientras que el vendedor está obligado a respetarlo.

Uno podría pensar que esta es una excelente manera de aprovechar una posición larga, pero tiene un costo y suele ser bastante alto. Por este derecho, el comprador paga una tarifa inicial (prima) al vendedor de la opción de compra. Por ejemplo, la opción de compra de USD 100,000 se cotiza actualmente a 0.164 BTC, equivalente a USD 9,480.

Por esta razón, los traders de opciones rara vez compran estas opciones por sí mismos. Por lo tanto, los derivados de vencimiento más largo generalmente implican múltiples precios de ejercicio o meses calendario.

Las opciones de Bitcoin bloquean las operaciones. Fuente: Paradigm Telegram Channel

Arriba se muestra una operación real organizada por Paradigm, una mesa de operaciones extrabursátiles centrada en inversores institucionales. En esta operación, un total de 37 BTC en diciembre, las calls en USD 100,000 y USD 140,000 se han intercambiado entre dos de sus clientes.

Desafortunadamente, no hay forma de saber de qué lado estaba el creador de mercado, pero considerando los riesgos involucrados, uno debe asumir que el cliente estaba buscando una posición alcista.

Simulación Calendar Spread de BTC. Fuente: Deribit Position Builder

Al vender la opción call de USD 140 000 y al mismo tiempo comprar la opción call más cara de USD 100 000, este cliente pagó una prima inicial de USD 138,000. Esta cantidad representa su pérdida máxima, que tiene lugar a un precio de USD 100,000 el 31 de diciembre.

La línea roja en la simulación anterior muestra el resultado neto al vencimiento, medido en BTC. Mientras tanto, la línea verde muestra el rendimiento neto teórico el 30 de junio.

Por lo tanto, este cliente necesita que Bitcoin se negocie a USD 65,600 o más el 30 de junio para recuperar su inversión. Este número es significativamente más bajo que los USD 107,150 requeridos para el punto de equilibrio si esta estrategia de ‘call spread’ del comprador se mantiene hasta el vencimiento de diciembre.

Este fenómeno se debe a que la apreciación del precio de la opción de compra de USD 100,000 es mayor que los USD 140,000. Si bien un aumento de Bitcoin a USD 65,600 es bastante relevante para una opción de USD 100,000 con seis meses restantes, no lo es tanto para la de USD 140,000.

Se pueden lograr innumerables estrategias negociando opciones de compra ultra-alcistas, aunque el comprador no necesita esperar la fecha de vencimiento para asegurar las ganancias. Por lo tanto, si Bitcoin aumenta un 30% en un par de meses, tiene sentido que este tenedor de ‘call spread’ deshaga su posición.

Como se muestra en el ejemplo anterior, si Bitcoin alcanza los USD 75,000 en junio, el comprador puede asegurar una ganancia neta de USD 23,000 cerrando la posición.

Si bien es emocionante ver exchanges que ofrecen vencimientos masivos de USD 100,000 a USD 300,000, estas cifras no deben tomarse como estimaciones de precios precisas respaldadas por análisis.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.

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