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Las acciones de MicroStrategy se desplomaron tras anunciar un nuevo aumento de deuda de USD 400 millones para comprar más Bitcoin

Las acciones de MicroStrategy se desplomaron tras anunciar un nuevo aumento de deuda de USD 400 millones para comprar más Bitcoin


Un balance mediocre, una carga de deuda excesiva y una exposición excesivamente apalancada a Bitcoin han hundido las acciones de MicroStrategy en más de un 63% desde febrero. Sin embargo, la empresa de inteligencia empresarial ha ignorado los riesgos de sus valoraciones espumosas, y ahora quiere aumentar su deuda y comprar más Bitcoin (BTC) con los ingresos.

MicroStrategy anunció el día de hoy, 7 de junio, que «tiene la intención de recaudar USD 400 millones de importe principal agregado de notas senior garantizadas en una oferta privada […] para comprar bitcoins adicionales». La empresa ya posee más de 92,000 BTC, por valor de unos USD 3.31 mil millones a los precios actuales, casi 1.5 más de su inversión inicial.

Desempeño en lo que va de año del par BTC/USD (azul) frente a MSTR (anaranjado). Fuente: TradingView

MSTR se desplomó un 2.17%, hasta los USD 469.29 por acción, tras la apertura de la Bolsa de Nueva York el 7 de junio. En su máximo anual, la acciones cotizaron en USD 1,135.

Sin hacer dinero

En declaraciones pasadas, MicroStrategy aclaró que está creando una cartera de Bitcoin como póliza de seguro contra la continua devaluación de las principales monedas del mundo. Pero con sus continuas compras de Bitcoin, la empresa se ha protegido eficazmente de algo más que de la caída del dólar. Una pista: líneas de negocio no rentables.

El crecimiento de los ingresos netos de MicroStrategy se desplomó un 121.90% en 2020. Fuente: Wall Street Journal

Un vistazo a las tenencias de activos alternativos de MicroStrategy también muestra que la empresa está excesivamente sesga hacia Bitcoin, pues los bienes inmuebles representan menos del 0.2% de las inversiones totales.

Su último reporte trimestral también muestra un balance más débil para el 31 de marzo, con una relación deuda-capital de 4.55, lo que supone una importante carga de deuda de USD 1,660 millones de frente a una valoración del capital de USD 37 mil millones.

MicroStrategy poseía activos valorados en USD 2,440 millones en marzo de este año, de los cuales USD 1,947 millones son en Bitcoin. Fuente: WSJ

Esto es especialmente arriesgado si se tiene en cuenta la volatilidad del precio de Bitcoin. MicroStrategy no genera suficientes ingresos para pagar su deuda y depende en gran medida de las ganancias de Bitcoin para hacerlo. Además, ahora quiere recaudar USD 300 millones adicionales, aunque sus bonos convertibles no vencen hasta 2028.

Juan De La Hoz, estratega de fondos privados y públicos, teme que MicroStrategy corra el riesgo de declararse insolvente en caso de que Bitcoin caiga más del 50% en el futuro, señalando las caídas masivas de la criptomoneda líder en los años 2014 y 2018. El analista añadió que lo más probable es que MicroStrategy liquide sus tenencias de Bitcoin para evitar declararse insolvente.

Hoz añadió que no invertiría en criptomonedas mediante apalancamiento ni invertiría en una empresa que lo hiciera, dejando entrever su perspectiva extremadamente bajista para MicroStrategy y Bitcoin.

«Es simplemente demasiado arriesgado, podrías perderlo todo, y prefiero no correr ese riesgo».

El precio de Bitcoin pasó como un sonámbulo por el anuncio de MicroStrategy a primera hora de la mañana en Estados Unidos, antes de que abriera la Bolsa de Nueva York. El par BTC/USD continuó fluctuando lateralmente mientras mantenía el soporte por encima de los USD 36,000.

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