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La débil correlación entre Bitcoin y el mercado bursátil podría ser una señal para una subida de BTC

La débil correlación entre Bitcoin y el mercado bursátil podría ser una señal para una subida de BTC


Si los ciclos de auge del crédito en 2020 son una indicación, se ha producido un cambio estructural en la forma en que Bitcoin se define como una clase de activos y cómo se correlaciona con otros activos tradicionales. Desde la crisis de liquidez de 2020, una fuerte corrección de la correlación intradía suele coincidir con una tendencia alcista del precio de Bitcoin.

A su vez, el movimiento bursátil de este año apunta a la creciente implicación de la criptomoneda en el mundo de las finanzas tradicionales. ¿Podría esta correlación ser el presagio de otra carrera alcista?

Fuente: Glassnode

Para Glassnode, esta correlación está en declive, lo que presagia que Bitcoin seguirá su propio curso de especulación y apreciación, mientras que el mercado de valores puede estar operando simplemente dentro de una burbuja especulativa.

Para Jeroen Blokland, analista jefe de Robeco Investments, no hay signos de una burbuja especulativa en torno a la bolsa.

¿Estamos ante una burbuja bursátil?

Con respecto a la renta variable, probablemente no. Es cierto que algunas medidas de valoración, como la relación entre la capitalización del mercado y el PIB que se muestra a continuación, parecen estiradas, pero el panorama general no se parece a una burbuja.

El fuerte crecimiento del PIB nominal de EE.UU. este año probablemente reducirá la relación entre la capitalización del mercado y el PIB. Y con los rendimientos de los bonos, que están en una burbuja, todavía cerca de mínimos históricos, las primas de riesgo de la renta variable parecen atractivas, como se ve en el siguiente gráfico.

Fuente: FED de St.Louis

Los valores tecnológicos parecen ricos en valoración, pero eso se ve contrarrestado por el enorme crecimiento de los beneficios. Goldman Sachs, en su investigación titulada «Bubble Breakdown» publicada hoy, tal y como se comenta en Bloomberg, concluye que los volúmenes de negociación, la actividad de fusiones y adquisiciones y las condiciones financieras también indican que no estamos en una burbuja, aunque algunos indicadores de valoración y sentimiento son elevados.

«Hay señales de complacencia y de un mayor optimismo en el mercado», escribieron los estrategas de Goldman en el informe de 46 páginas. «Sin embargo, los factores fundamentales que impulsan el mercado y la fase inicial del ciclo económico sugieren que estamos lejos de una burbuja o un mercado bajista».

Los signos típicos de riesgo sistémico, como un mayor apalancamiento en el sector privado y un colapso del ahorro, no están presentes, escribieron los estrategas dirigidos por Peter Oppenheimer según un informe para clientes el lunes. Además, la tendencia alcista se desarrolla en un contexto de concentración del mercado en empresas que están creciendo rápidamente, generando efectivo y transformando su sector, como las grandes empresas tecnológicas, añaden en el informe al que sólo ha tenido acceso Bloomberg.

Las acciones están valorando las buenas noticias y mostrando «poca preocupación por el aumento de los impuestos», escribieron los estrategas de Goldman dirigidos por David Kostin en una nota el viernes 19 de marzo, como también publicó Bloomberg.

S&P 500 vs Bitcoin

El S&P 500 ha subido cerca de un 75% con respecto al año pasado, ayudado por enormes inyecciones de estímulo. Los estrategas dijeron que los planes de Biden para el primer gran aumento de impuestos federales desde 1993 para programas como la infraestructura y la lucha contra el cambio climático pesarán en las ganancias de las empresas y las asignaciones de capital en el corto plazo. En comparación con Bitcoin, que ha ganado más de un 400% de valor, el S&P 500 parece más bien una línea fina y plana.

Fuente: Yahoo!Finance

William Goetzmann, profesor de Yale conocido como uno de los principales expertos en burbujas financieras, en el documento de Goldman Sachs, señala que todos los mercados se están beneficiando del exceso de liquidez, motivado por los diversos paquetes de estímulo en todo el mundo y en particular a los paquetes dados por Trump y la actual administración Biden. Para Goetzmann, no todo auge es una burbuja, en su estudio sobre las burbujas, Bubble Investing: Learning from History, citado en el documento de Goldman Sachs: «Las burbujas son auges que salen mal. No todos los auges son malos».

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