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¿Estamos en un mercado bajista? Glassnode analiza la última caída de Bitcoin

¿Estamos en un mercado bajista?  Glassnode analiza la última caída de Bitcoin


Vayamos al grano: Glassnode cree que estamos en un mercado bajista. En theredero del último boletín «The Week On-Chain», la compañía intenta «establecer la probabilidad de que esté en juego un mercado bajista prolongado» al «utilizar el comportamiento histórico de los inversores y los patrones de rentabilidad como nuestra guía». Una cosa es segura, la reciente caída fue grave y «es probable que una reducción tan fuerte cambie las percepciones y el sentimiento de los inversores a gran escala».

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¿Qué tan grave fue? Según Glassnode, «esta es ahora la segunda peor venta masiva desde el mercado bajista de 2018-20, eclipsada solo por julio de 2021, donde el mercado cayó -54% desde los máximos establecidos en abril». Además del precio, los inversores «capitularon más de $ 2.5 mil millones en valor neto realizado en la cadena esta semana». ¿Quiénes eran esos inversores de mano de papel? “La mayor parte de estas pérdidas se atribuyen a los tenedores a corto plazo”. Por supuesto.

Glassnode señala los indicadores del mercado bajista

  • El primer indicador que utiliza Glassnode es «La métrica de pérdidas/ganancias netas no realizadas (NUPL)». Que mide «la rentabilidad general del mercado como una proporción de la capitalización de mercado». ¿Cómo le está yendo a Bitcoin en ese frente? «NUPL se cotiza actualmente a 0,325, lo que indica que el equivalente al 32,5% de la capitalización de mercado de Bitcoin se mantiene como una ganancia no realizada».

Disminución de precio de ATH - Glassnode

BTC Price Drawdown from ATH | Source: Glassnode

¿Cómo apunta esto a un mercado bajista? “Teniendo en cuenta los ciclos anteriores, una rentabilidad tan baja es típica en la fase temprana a media de un mercado bajista (naranja). También se podría argumentar razonablemente que un mercado bajista comenzó en mayo de 2021 según esta observación”. Sin embargo, esto no es suficiente. Pero Glassnode tiene más.

  • El segundo indicador con el que nos golpeó la compañía es «La relación MVRV». Este “se calcula como la capitalización de mercado, dividida por la capitalización realizada; y es una herramienta útil para identificar períodos de alta y baja rentabilidad de los inversores”.

¿Cómo apunta esto a un mercado bajista? «Con una lectura actual de MVRV-Z de 0,85, el mercado está dentro del territorio visitado en los mercados bajistas, y se observa una divergencia bajista, similar a la métrica NUPL anterior». ¿Es suficiente? De ninguna manera. Pero Glassnode tiene un as bajo la manga.

  • El tercer indicador es «la relación de realización a vivacidad (RTLR)». Usan “el Precio Realizado usando Vivacidad en el denominador” para calcular éste.

¿Cómo apunta esto a un mercado bajista? “El mercado ahora cotiza por debajo del precio RTLR de $ 39,2 mil, pero por encima del precio realizado de $ 24,2 mil. Una vez más, esto se observa a menudo durante los mercados bajistas de etapa temprana a media».

¿Quién vendió y quién sigue manteniéndose fuerte?

No hay sorpresa aquí. Los “Tenedores de Corto Plazo (STH)” están vendiendo. Sin embargo, ¿cómo define Glassnode los STH? Por la edad de sus monedas. «Se considera que las monedas son propiedad de STH cuando tienen menos de ~ 155 días, y estadísticamente es más probable que se gasten frente a la volatilidad». No hay sorpresa allí tampoco.

Vale la pena señalar que las monedas de STH «actualmente se mantienen con pérdidas». De hecho, “a partir de esta semana, casi todo el suministro de STH está bajo el agua”. Eso podría asustar a los recién llegados, por lo que esas monedas corren el riesgo de ser vendidas. Con pérdida. Estas personas se van a arrepentir de sus decisiones emocionales de por vida, pero ese es un tema para otro artículo.

Gráfico de precios de BTCUSD para el 24/01/2022 - TradingView

BTC price chart for 01/24/2022 on Oanda | Source: BTC/USD on TradingView.com

La otra pregunta aquí es, ¿quién se mantiene firme? Según Glassnode, «Curiosamente, la oferta de STH se mantiene cerca de los mínimos de varios años, lo que es indicativo de su contraparte, los tenedores a largo plazo (LTH), que parecen impresionantemente imperturbables ante una reducción tan severa». Por supuesto. Las personas que ya entendieron el juego no son fáciles de sacudir.

¿Cómo van las monedas de LTH? «Más del 59,3 % del suministro circulante ha estado inactivo durante más de 1 año, aumentando un 5,8 % del suministro circulante en los últimos tres meses». Esto suena optimista, pero Glassnode encuentra la manera de hacer llover sobre el desfile de LTH. «Si bien una gran proporción creciente de monedas maduras generalmente se considera constructiva, una vez más tiene similitudes con un mercado bajista, un momento en el que solo quedan los HODLers y los acumuladores pacientes».

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Conclusiones y Hopium

Según Glassnode, se podría argumentar que el «mercado bajista comenzó en mayo de 2021». Sin embargo, ¿se siente como un mercado bajista? No, no lo hace. Tampoco se siente como un mercado alcista. Puede que estemos en una nueva fase. El ciclo de Bitcoin podría estar muerto. O tal vez solo estamos en un mercado bajista como Glassnode intentó demostrar. De cualquier manera, los LTH no se venden.

Featured Image by mana5280 on Unsplash  | Charts by Glassnode and TradingView



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