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¿Es la ‘regulación DeFi’ un oxímoron?

¿Es la ‘regulación DeFi’ un oxímoron?



Nos acercamos al final de la «Semana de la política» aquí en CoinDesk, que me he centrado en los temas particularmente espinosos de la regulación de las finanzas descentralizadas (DeFi). La tecnología, que elimina a los intermediarios como los bancos y las bolsas del comercio de activos, puede requerir una replanteamiento importante de cómo funciona la regulación de valores. Sin embargo, a corto plazo probablemente habrá serias medidas enérgicas que ponen a prueba la realidad de esa descentralización.

Ha habido un tema recurrente en las reacciones a estas piezas: que «DeFi» sujeto a cualquier tipo de límites o controles no es realmente «DeFi». En un nivel, eso es bastante cierto: como lo expuso el extraordinario abogado en criptografía Stephen Palley al discutir aplicación, el tipo de interruptores de interrupción u otros controles necesarios para que la regulación funcione generalmente son controlados por un pequeño grupo de personas de adentro. Es una pregunta abierta si los sistemas DeFi completamente abiertos y anónimos podrán sobrevivir una vez que la aplicación realmente se ponga en marcha.

Este artículo de opinión es parte de CoinDesk Semana de la política, un foro para discutir cómo los reguladores están considerando las criptomonedas (y viceversa). Se publicó primero en el boletín de The Node. Puede suscribirse para obtener el boletín aquí.

Pero en otro nivel, las declaraciones instintivas de que solo los sistemas anónimos califican como «DeFi» son de mente estrecha. Hay características únicas de la tecnología, como la auto-custodia y los fondos compartidos de liquidez, que no dependen del anonimato y que podrían ofrecer beneficios reales a la forma en que manejamos los mercados de activos convencionales.

Parece completamente justo debatir si «DeFi» sigue siendo el término correcto para los protocolos comerciales autorizados, pero también debemos tener cuidado de no tirar al bebé con el agua del baño. Eso es particularmente cierto porque DeFi podría conducir a innovaciones en las prácticas de conozca a su cliente (KYC) que aumentarían significativamente la privacidad y la seguridad de las personas incluso en un entorno regulado. Esta mañana publicamos una conversación con el CEO de Fireblocks, Michael Shaulov, que profundiza en este «KYC suave».

Personalmente, creo que el mejor de los casos a largo plazo es que una gran parte de DeFi se regule y se vaya consumiendo lentamente las tecnologías comerciales más tradicionales. Mientras tanto, un grupo más pequeño de protocolos que están verdadera y cuidadosamente descentralizados continuará operando fuera de la regulación. Lo que está en juego es bastante diferente, pero puede compararlo con la forma en que ha evolucionado la piratería de medios en línea: la aplicación de la ley ha ejercido suficiente presión para que sea realmente difícil continuar ejecutando un sitio de torrents (oraciones por Qué.CD), pero aún puedes encontrar todos los Game of Thrones gratuitos que podrías pedir si estás dispuesto a investigar un poco y tomar algunos riesgos.

Los beneficios específicos de mantener con vida a los apátridas DeFi incluyen darles a los disidentes y otras personas acceso a herramientas que eluden a los gobiernos y las corporaciones. Esa opción solo se vuelve más importante a medida que la supervisión gubernamental y corporativa de nuestras finanzas y la actividad en Internet se normaliza de manera más aterradora. Así como bitcoin servirá como un control útil de las políticas monetarias nacionales equivocadas, el cultivo de zonas autónomas fuera del control estatal será un control de los impulsos más autoritarios de los legisladores y reguladores.

Y así como la utilidad sin estado de bitcoin mejora por la salud continua de los intercambios centralizados regulados y otras rampas de acceso fiduciarias, la DeFi regulada podría ser un resultado neto positivo para su contraparte de rango libre. Tanto ese potencial como los beneficios utilitarios concretos incluso de la DeFi regulada hacen que valga la pena pensar seriamente en la regulación, en lugar de simplemente descartarla.

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