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El caso de Bitcoin Bottom cerca de $ 40K es débil ya que las instituciones se mantienen alejadas

El caso de Bitcoin Bottom cerca de $ 40K es débil ya que las instituciones se mantienen alejadas



Si bien el mercado de opciones de bitcoin ha arrojado recientemente su sesgo bajista, algunos analistas siguen sin estar convencidos de la fuerza del movimiento debido a la débil demanda institucional y la sensibilidad de la criptomoneda a los factores macro.

«No hay señales de un retroceso institucional, que es la clave para un repunte», dijo Laurent Kssis, experto en criptofondos cotizados en bolsa (ETF) y director de CEC Capital. «Un buen barómetro es siempre el activo bajo administración y las entradas en productos criptográficos negociados en bolsa y ETF. Hasta ahora, hemos recuperado solo $ 1 mil millones de entradas frente a $ 4 mil millones que han dejado estos productos solos en enero».

La imagen de arriba, de Gestión de activos ByteTree, muestra que la cantidad de monedas en poder de fondos cerrados de EE. UU. y Canadá y fondos cotizados en bolsa (ETF) de Canadá y Europa ha disminuido en 8.812 BTC ($ 377 millones) desde mediados de diciembre.

Las entradas en el ETF ProShares Bitcoin Strategy que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (BITO) se han desacelerado. «BITO ahora tiene menos de 5000 contratos de futuros de CME por primera vez desde noviembre, y su AUM ha alcanzado su nivel más bajo desde el 19 de octubre, lo que indica una disminución del interés por la exposición de BTC a través de ETF basados ​​en futuros», dijo Arcane Research en la investigación de la semana pasada. nota, referente a los activos bajo gestión.

El ETF Proshares Bitcoin Strategy, que invierte en futuros de bitcoin que cotizan en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) en un intento por imitar el rendimiento de los precios de la criptomoneda, es vulnerable a sangrado de contango.

Las instituciones y los grandes comerciantes suelen marcar las tendencias del mercado, mientras que los minoristas nadan en la marea. La negativa de las instituciones a intervenir debería preocupar a los alcistas que esperan un repunte desde el nivel de soporte psicológico recientemente mantenido de $40,000.

Macro adversa

El proveedor de criptoservicios Amber Group dijo que un aumento continuo de las tasas de interés reales o ajustadas a la inflación plantea el mayor riesgo a la baja para bitcoin y los activos de riesgo en general. «La correlación de Bitcoin con el mercado de valores ha aumentado», dijo Amber Group.

Desde mediados de noviembre, el rendimiento real a 10 años de EE. UU. ha subido 50 puntos básicos hasta el -0,66 %, según muestran los datos proporcionados por el Departamento del Tesoro de EE. UU. Bitcoin ha disminuido casi un 40% durante el mismo período.

La correlación entre bitcoin y oferta monetaria M1 ha aumentado a 0,77, lo que apunta a una fuerte relación estadística entre los dos, dijo la firma de análisis de blockchain IntoTheBlock en una nota de investigación publicado el fin de semana. Eso implica una perspectiva bajista para bitcoin si la Reserva Federal comienza a aumentar los costos de endeudamiento cada trimestre, como anticipa el mercado de tasas de interés.

Se prefiere el comercio no direccional

Griffin Ardern, un operador de volatilidad de Blofin, una empresa de gestión de criptoactivos, dijo que sería mejor que los operadores apostaran por una explosión de volatilidad manteniendo posiciones largas en opciones que prediciendo y apostando hacia dónde se dirigirá el precio a continuación.

«Vega larga y gamma larga [buying call or put options or both] son buenas soluciones con algunos costos, ya que la volatilidad implícita es demasiado baja para el lado de la venta, lo que significa una relación riesgo-recompensa inadecuada», dijo Ardern en un chat de Telegram. Tener una vega larga significa mantener posiciones de opciones que se beneficiarán de un aumento en la volatilidad. .

La volatilidad implícita son las expectativas de los inversores sobre la turbulencia de precios durante un período específico y tiene un impacto positivo en el precio de la opción. Además, es una métrica que tiende a volver a su valor medio.

Los operadores experimentados suelen comprar opciones de compra y venta al mismo tiempo cuando la volatilidad implícita es barata y venden opciones cuando la métrica es demasiado alta. En las últimas cuatro semanas, la volatilidad implícita de un mes se ha desplomado de un 84% anualizado a un 59%, según la fuente de datos Skew. Al momento de escribir, la métrica se mantuvo muy por debajo de su promedio de por vida del 76%, pareciendo barata según los estándares históricos.

En el momento de la publicación, bitcoin estaba cambiando de manos cerca de $ 42,700, con pocos cambios en el día. La criptomoneda saltó casi un 3% en los siete días hasta el 16 de enero, defendiendo el nivel de soporte de $40,000 y rompiendo una tendencia perdedora de dos semanas. Datos de CoinDesk show.

Soporte clave a $ 40,000

Kssis de CEC Capital prevé una nueva prueba de $ 40,000 en caso de que la criptomoneda no pueda establecer un punto de apoyo por encima de $ 43,000 esta semana y favorece las estrategias de protección para asegurarse contra una posible caída más profunda. Los comerciantes suelen comprar opciones de venta o vender futuros como cobertura contra una posición larga en el mercado al contado.

Los sesgos put-call, que miden el diferencial entre los precios de las opciones put, o apuestas bajistas, y las llamadas, apuestas alcistas, se negociaban con pocos cambios en el momento de la publicación, lo que implica un sesgo neutral. Los futuros a un mes que cotizan en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) apenas obtuvieron una prima sobre el precio al contado, mientras que los de otras bolsas cotizaban con una prima de menos del 5% anualizado, muy lejos de las cifras de dos dígitos observadas en octubre. y noviembre. Ese es quizás el resultado de que los comerciantes vendan futuros para cubrir su exposición.

Según Pankaj Balani, CEO de Delta Exchange, bitcoin sigue siendo vulnerable a una caída más profunda debido a la falta de demanda de compra. «No estamos viendo ninguna pesca de fondo en estos niveles, y el interés de poseer un riesgo de bitcoin de alrededor de $ 40,000 sigue siendo bajo», dijo Balani a CoinDesk en un chat de WhatsApp. «Podríamos volver a probar $ 40,000 y, si eso se rompe, podemos ver una nueva ronda de ventas».



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