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El Banco de Pagos Internacionales califica de «ilusión» el auge de las finanzas descentralizadas en su último informe trimestral

El Banco de Pagos Internacionales califica de «ilusión» el auge de las finanzas descentralizadas en su último informe trimestral


El lunes, el Banco de Pagos Internacionales (BPI), una institución financiera perteneciente a los bancos centrales de todo el mundo, publicó un informe en el que analizaba el desarrollo de la industria de las finanzas descentralizadas, o DeFi. El artículo comenzaba diciendo: «Existe una «ilusión de descentralización» en la DeFi, ya que la necesidad de gobernanza hace inevitable cierto nivel de centralización, y los aspectos estructurales del sistema conducen a una concentración de poder». Continúa:

Si DeFi se generaliza, sus vulnerabilidades podrían socavar la estabilidad financiera. Éstas pueden ser graves debido al elevado apalancamiento, los desajustes de liquidez, la interconexión incorporada y la falta de amortiguadores como los bancos».

Según el BPI, todos los protocolos DeFi tienen elementos inherentes de centralización debido a sus marcos de gobernanza central, de forma similar a las entidades jurídicas como las corporaciones. Además, algunas blockchains DeFi concentran el poder en manos de grandes tenedores de monedas o de personas con información privilegiada en las ventas de tokens.

Las criptomonedas frente a las finanzas tradicionales | Fuente: BIS

El informe criticó el elevado apalancamiento de las plataformas de comercio y préstamo de DeFi, como el margen de Binance, que superó las 100 veces en un momento dado. También destacaba la fragilidad de las stablecoins, ya que su opacidad y falta de regulación, unidas a los problemas de liquidez y al riesgo de mercado, pueden provocar una corrida bancaria de los inversores que les haga caer muy por debajo de su valor nominal en un corto periodo de tiempo.

Crecimiento de la actividad de las criptomonedas | Fuente: BIS

«En la actualidad, se orienta predominantemente a la especulación, la inversión y el arbitraje en criptoactivos, más que a los casos de uso en la economía real», señala el informe.

«En conjunto, la principal premisa de DeFi -reducir las rentas que obtienen los intermediarios centralizados- parece que aún no se ha hecho realidad».

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