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El Banco de Inglaterra aborda las inquietudes «difíciles y pertinentes» sobre el dinero digital

El Banco de Inglaterra aborda las inquietudes «difíciles y pertinentes» sobre el dinero digital



El Banco de Inglaterra continúa dedicando importantes recursos a la investigación del dinero digital tanto en forma privada como pública. Con la mirada puesta en el contexto nacional e internacional, el último documento de discusión del banco central, publicado el 7 de junio, describe el papel y los posibles desarrollos de ambos en la evolución actual del dinero.

Al comentar sobre la publicación del documento, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo que “la perspectiva de las stablecoins como medio de pago y las propuestas emergentes de las CBDC han generado una serie de problemas que los bancos centrales, los gobiernos y la sociedad en su conjunto deben considerar cuidadosamente. Es esencial que nos hagamos las preguntas difíciles y pertinentes cuando se trata del futuro de estas nuevas formas de dinero digital”.

En el caso de las stablecoins, es decir, monedas digitales emitidas de forma privada que están diseñadas para mantener la paridad con el valor de varias monedas fiat, el documento del BoE enfatizó que sigue siendo difícil medir la demanda futura y, por lo tanto, la escala de su impacto potencial, ya que siguen siendo marginales en la actualidad. No obstante, el banco central exploró varias razones posibles por las que estas nuevas formas de dinero privado podrían preferirse a los depósitos de los bancos comerciales en el futuro. 

El BoE tiene dos focos en el análisis de las stablecoins y su potencial impacto sistémico, distinguiendo sus funciones de pago de su uso como dinero privado. En el caso de ambos, el banco central enfatizó que se espera que cumplan con estándares regulatorios equivalentes a las cadenas de pago tradicionales o al régimen bancario tradicional.

Los emisores estarán sujetos a «requisitos de capital, requisitos de liquidez y apoyo de un banco central, y un respaldo para compensar a los depositantes en caso de quiebra».

Destacando la importancia de las stablecoins, el Banco de Inglaterra ha señalado que los bancos comerciales nunca antes se han enfrentado a un desplazamiento de los depósitos que crean en todo el sistema y, por lo tanto, es posible que necesiten adaptar sus balances en respuesta a posibles salidas solo para mantener su actual índice de liquidez. El BoE supone que este aumento en los costos de financiamiento para los bancos comerciales probablemente aumente las tasas de los nuevos préstamos bancarios.

En el caso de las monedas digitales del banco central, o CBDC, el Banco de Inglaterra ha centrado su atención en la necesidad de garantizar la inclusión financiera más amplia posible y también ha recibido comentarios de fuera del banco central que ha abogado por garantizar la privacidad de las transacciones de CBDC. 

Si bien el BoE está analizando principalmente las CBDC desde la perspectiva de los pagos, también está considerando aspectos relacionados con su uso potencial como reserva de valor y, por lo tanto, considerando si una futura CBDC debería generar interesesUn esquema de remuneración escalonada, incluido el uso potencial de tasas de interés cero o negativas, podría ser una forma de incentivar el uso de CBDC principalmente para pagos y no como reserva de valor, señala el BoE.

Además, una CBDC remunerada permitiría al banco central afectar directamente la tasa de interés sobre una mayor proporción de fondos en manos de hogares y empresas, fortaleciendo así los mecanismos para afectar la política monetaria. También afectaría indirectamente el costo del crédito y las tasas de depósito que ofrecen los bancos comerciales.

Como se informó recientemente, el vicegobernador del Banco de Inglaterra, Sir Jon Cunliffe, argumentó recientemente que el acceso general a una forma digital de dinero del banco central podría ser crucial para garantizar la estabilidad financiera en el futuro.

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