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Cómo beneficiarse de la volatilidad del mercado mediante contratos lineales e inversos

Cómo beneficiarse de la volatilidad del mercado mediante contratos lineales e inversos


Conclusiones clave

  • Un contrato perpetuo es un derivado de criptomonedas que no vence con el tiempo. Los operadores pueden mantener una posición por un período de tiempo indefinido y cerrar la posición en cualquier momento.
  • La tasa de financiación se paga entre los tenedores de posiciones largas y cortas. Cuando la tasa de financiación es positiva, los largos pagan cortos y cuando es negativa, los cortos pagan largos.
  • Los comerciantes pueden participar en contratos lineales e inversos según la moneda en la que deseen establecerse.

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Contratos perpetuos son acuerdos entre compradores y vendedores sin fecha de vencimiento específica, a diferencia de otros tipos de contratos similares como opciones o futuros. Corresponde al comprador y al vendedor decidir cuándo quieren ejecutar el contrato. Pueden mantener el puesto durante el tiempo que quieran (perpetuamente) y ejecutar el contrato comercial en cualquier momento. Este es un contrato liquidado en efectivo; no hay una entrega real de la criptomoneda subyacente. En otros términos, los operadores pueden especular sobre los movimientos del precio de un activo sin la necesidad de mantener el activo en sí.

Los contratos perpetuos obtienen su valor de la criptomoneda subyacente del contrato.

El precio del contrato es una consecuencia directa de la fluctuación del precio del activo subyacente. Los compradores pueden optar por comprar la criptomoneda subyacente si esperan que los precios aumenten en el futuro, mientras que los vendedores pueden iniciar el contrato si creen que los precios caerán en el futuro.

Los comerciantes pueden utilizar el apalancamiento para aumentar su poder de compra / venta para la negociación de contratos perpetuos. El apalancamiento para los contratos perpetuos lo establece el operador de cambio basado en su tolerancia al riesgo. Cuanto mayor sea el apalancamiento que utilice un comerciante, más fácil será liquidar la posición porque el índice de margen podría caer rápidamente por debajo del margen de mantenimiento durante condiciones de mercado volátiles.

Para que los contratos perpetuos converjan con el precio de los activos subyacentes, se basan en un pago programado entre compradores y vendedores conocido como el «mecanismo de tasa de financiación». Puede considerarlo como una tarifa o un reembolso para que los operadores mantengan posiciones. Este mecanismo equilibra la demanda del comprador y del vendedor por el swap perpetuo para que su precio caiga en línea con el activo subyacente (precio índice). Es un reflejo tanto del apalancamiento que está empleando cada lado como del delta entre el precio índice y el precio del contrato perpetuo. Los operadores deben prestar atención a los períodos de financiación, ya que pueden pagar o recibir una tarifa de financiación por mantener una posición.

Cuando hay un interés de financiación positivo, los compradores que «van en largo» pagan a los vendedores «que van en corto». Por el contrario, cuando la tasa de financiación es negativa, los vendedores pagan a los compradores. De manera similar, cuando los contratos perpetuos se negocian a una tasa de prima, la tasa de financiación es positiva. En este caso, los compradores pagan a los vendedores dando paso a nuevas posiciones cortas.

Al introducir el pago de financiación, los intercambios de derivados pueden incentivar a los arbitrajistas a corregir el precio del contrato tomando el lado menos popular, lo que crea un mejor entorno comercial para todos los participantes.

Como se mencionó anteriormente, la razón principal por la que los perpetuos se han vuelto tan dominantes es porque ofrecen mucho más apalancamiento en comparación con el spot y porque pueden quedar al margen en las criptomonedas, eliminando la necesidad de lidiar con el sistema fiduciario tradicional.

En este contexto, Phemex es uno de los intercambios más populares de la industria que ofrece contratos perpetuos como instrumento comercial. Dada la gran popularidad y demanda de estos instrumentos comerciales en el ecosistema de comercio de cifrado, Phemex se enorgullece de haber lanzado recientemente su Contrato inverso ETH. Para brindar mayor claridad, es importante distinguir entre contratos inversos y lineales como dos herramientas separadas para beneficiarse de la fluctuación de precios.

Cuando surgieron por primera vez, los contratos perpetuos se liquidaron en criptografía en lugar de USD. Esto fue fundamental ya que a las bolsas de derivados les resultó difícil establecer asociaciones bancarias tradicionales dado el riesgo percibido. En un contrato inverso, los comerciantes depositan una criptomoneda específica para empezar y estos contratos se liquidan en la criptomoneda subyacente en lugar de la moneda cotizada (los comerciantes deben mantener un activo más volátil como margen). Por ejemplo, si intercambiara ETH / USD, en realidad recibiría su pago en ETH. A medida que se beneficie de una posición larga en ETH, recibirá un pago de ETH, pero en una cantidad menor, ya que ETH en sí es más caro en relación con el USD. Por otro lado, si ETH / USD cae de valor, perderá ETH a una tasa mayor, ya que ETH en sí es más barato en relación con el USD. Una forma más sencilla de entender este concepto es pensar en cómo se utiliza el contrato. Los especuladores y los coberturistas que negocian con perpetuos inversos son contratos comerciales que tienen un precio en dólares, pero que están garantizando sus posiciones en criptografía.

Con el auge de las monedas estables, intercambios de cifrado ahora ofrecen contratos establecidos linealmente que evitan tocar el dinero fiduciario, pero pagan con activos más intuitivos similares al USD, como el USDT. El margen utilizado para un contrato lineal es generalmente una moneda estable, por lo que los operadores no tienen que cubrir su posición para evitar el riesgo de tener la criptomoneda. Con perpetuos lineales, los especuladores, los coberturistas y los arbitrajistas que los comercian se preocupan principalmente por sus tenencias de monedas estables, ya que sus contratos y PnL (ganancias y pérdidas) se miden en dólares.

Si bien los perpetuos inversos son el tipo de contrato más popular, los perpetuos lineales se han beneficiado del reciente aumento de los usuarios de monedas estables y la capitalización de mercado. Los perpetuos no lineales también se han beneficiado porque son herramientas de cobertura extremadamente poderosas para los titulares de BTC a largo plazo que no quieren vender sus participaciones en moneda fiduciaria.

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