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Así es como los traders utilizan las opciones de compra para aumentar sus tenencias de Bitcoin

Así es como los traders utilizan las opciones de compra para aumentar sus tenencias de Bitcoin


Los traders de criptomonedas se sienten atraídos al mercado por su crecimiento espectacular y sus lucrativas oportunidades de obtener ganancias. Sin embargo, no todos los inversores buscan volatilidad o utilizan niveles de apalancamiento degenerados para apostar en los exchanges de derivados. 

De hecho, las stablecoins suelen constituir la mitad del valor total bloqueado (TVL) en la mayoría de las aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) que se centran en los rendimientos.

Hay una razón por la que DeFi está en auge a pesar de que las comisiones promedio de la red Ethereum superaron los USD 10. Los inversores institucionales buscan desesperadamente rendimientos de renta fija, ya que las finanzas tradicionales rara vez ofrecen rendimientos superiores al 5%. Sin embargo, es posible ganar hasta un 4% al mes utilizando derivados de Bitcoin (BTC) en operaciones de bajo riesgo.

Rendimiento de los bonos sin grado de inversión. Fuente: Reserva Federal de EE.UU.

Observe cómo incluso los bonos sin grado de inversión, mucho más arriesgados que las letras del Tesoro, rinden por debajo del 5%. Mientras tanto, la tasa de inflación oficial en Estados Unidos durante los últimos 12 meses se ha situado en el 4.2%.

Paul Cappelli, gestor de carteras en Galaxy Fund Management, dijo recientemente a Cointelegraph que la «curva de oferta inelástica y el calendario de emisiones deflacionistas» de Bitcoin lo convierten en una «cobertura convincente contra la inflación y las malas políticas monetarias que podrían llevar a que las posiciones en efectivo se devaluaran con el tiempo».

Los servicios centralizados, como Crypto.com, BlockFi y Nexo, suelen rendir entre un 5% y un 10% al año por los depósitos de stablecoin. Para aumentar el rendimiento, hay que buscar mayores riesgos, lo que no significa necesariamente un exchange o intermediario menos conocido.

Rendimientos de stablecoin en servicios centralizados. Fuente: loanscan.io

Sin embargo, se puede conseguir un rendimiento semanal del 2% utilizando derivados de Bitcoin. Para estos instrumentos, la liquidez se encuentra actualmente en los intercambios centralizados. Por lo tanto, el trader debe tener en cuenta el riesgo de contraparte al analizar estas operaciones.

La venta de una opción de compra cubierta puede convertirse en una operación de renta semi-fija

El comprador de una opción de compra puede adquirir Bitcoin por un precio fijo en una fecha futura determinada. Por este privilegio, se paga por adelantado al vendedor de la opción de compra. Mientras que el comprador suele utilizar este instrumento como un seguro, los vendedores suelen aspirar a realizar operaciones de ingresos semifijos.

Cada contrato tiene una fecha de vencimiento y un precio de ejercicio determinados, por lo que las posibles ganancias y pérdidas pueden calcularse de antemano. Esta estrategia de compra cubierta consiste en mantener Bitcoin y vender opciones de compra, preferiblemente entre un 15% y un 20% por encima del precio actual del mercado.

Sería injusto llamarla una operación de renta fija, ya que esta estrategia tiene como objetivo aumentar el saldo de Bitcoin del trader, pero no protege de las oscilaciones negativas del precio para aquellos que miden los rendimientos en términos de USD.

Para un poseedor, esta estrategia no añade riesgo ya que la posición en Bitcoin permanecerá sin cambios incluso si el precio cae.

Mercado de opciones de compra de Bitcoin del 4 de junio. Fuente: Deribit

Teniendo en cuenta que Bitcoin cotizaba a USD 37,000 cuando se recogieron los datos anteriores, un trader podría vender la opción de compra de USD 44,000 para el 4 de junio, con vencimiento en seis días. Depositar un margen de 0.10 BTC debería ser suficiente para vender contratos de opciones de compra de 0.30 BTC, recibiendo así 0.00243 BTC por adelantado.

Dos resultados: mayor cantidad de Bitcoin o una posición en USD más grande

Hay esencialmente dos resultados, dependiendo de si Bitcoin cotiza por encima o por debajo de los USD 44,000 a las 8:00 am UTC del 4 de junio. La opción de compra de USD 44,000 no tendrá ningún valor para cualquier nivel por debajo de esta cifra, por lo que el vendedor de la opción se queda con el anticipo de 0.00243 BTC además del depósito de margen de 0.10 BTC.

Sin embargo, si el precio de vencimiento es superior a los USD 44,000, el margen del trader se utilizará para cubrir la diferencia de precio. A los USD 46,000, la pérdida neta es de 0.011 BTC, por lo que el margen se reduce a 0.089 (USD 4,094). Mientras tanto, en el momento del depósito, el margen de 0.10 Bitcoin valía USD 3,700.

De hecho, el vendedor de la opción de compra cubierta habría ganado más dinero manteniendo los 0.10 Bitcoin desde el principio, ya que el precio aumentó de USD 37,000 a USD 46,000. Sin embargo, al recibir el pago anticipado de 0.00243 BTC, uno aumentará sus tenencias de Bitcoin incluso si el precio se mueve por debajo de USD 37,000.

Esa ganancia del 2.4% en términos de Bitcoin ocurrirá para cualquier vencimiento por debajo de los USD 44,000, que es un 18.9% más alto que los USD 37,000 cuando se analizaron los precios de las opciones de Deribit.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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