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Así es como los traders sacan provecho de las caídas y liquidaciones del mercado de las criptomonedas

Así es como los traders sacan provecho de las caídas y liquidaciones del mercado de las criptomonedas


La primera semana del nuevo año ha sido testigo de un cruel retroceso en todas las criptomonedas del mercado. El precio de Ether (ETH) cayó desde su pico de noviembre de 4,800 dólares hasta menos de 3,000 dólares el 8 de enero y el token de gobernanza LUNA de Terra también cayó desde los 85 dólares del 31 de diciembre hasta los 67 dólares del 8 de enero de 2022. 

Estos movimientos dramáticos inesperados a menudo causan cascadas de liquidación en el mercado de préstamos, pero también crean oportunidades de compra únicas en los mercados de liquidación de garantías.

El protocolo Orca de Kujira es una plataforma construida sobre la red Terra y permite a los inversores pujar por bETH (activo vinculado de Ether) y bLUNA (activo vinculado de LUNA) a un precio con descuento cuando se liquida la garantía en riesgo.

Como señaló un analista seudónimo en Kujira

«La liquidación ha sido durante tanto tiempo la «parte oculta» de las plataformas de préstamo y está tan monopolizada por los bots que el usuario medio apenas sabe que está ocurriendo, y menos aún cómo podría beneficiarse de ella».

Kujira permite a cualquiera participar en el proceso de liquidación aprovechando la oportunidad de adquirir estos activos a un precio rebajado.

En la reciente caída del 8 de enero, el precio más bajo al que se podía comprar Ether (en su forma de activo vinculado bETH) era de 2,833 dólares, mientras que el precio de mercado de Ether era de unos 3,000 dólares. Del mismo modo, los operadores podían comprar bLUNA a un precio tan bajo como 58.90 dólares, mientras que el precio al contado de LUNA rondaba los 67 dólares.

Estadísticas de liquidación de Kujira. Fuente: Twitter

Veamos con más detalle las estrategias para adquirir bETH y bLUNA con descuento durante una caída del mercado.

La estructura del mercado ofrece oportunidades únicas para comprar con descuento

En el ecosistema de Terra, los participantes pueden tomar prestados Terra USD (UST), la stablecoin de la blockchain de Terra, de los protocolos DeFi como Anchor para participar en grupos de liquidez de alto rendimiento, ofertas iniciales de intercambio descentralizado (IDO) o cualquier otra actividad comercial rentable que implique UST.

Para pedir prestados UST, los participantes tienen que depositar activos en bonos (bETH o bLUNA) como garantía a Anchor. La cantidad máxima que cada monedero puede pedir prestada es el 60% del valor de la garantía, lo que suele denominarse en los protocolos de DeFi como el LTV (loan-to-value) máximo.

En un mercado alcista en el que los precios de Ether y LUNA están en alza, el LTV sigue disminuyendo y ninguna garantía está en riesgo. Cuando el precio de Ether o LUNA baja, el valor de la garantía disminuye y si el LTV supera el 60%, se activa un evento de liquidación.

Esto alerta a Anchor para que venda la proporción de la garantía que excede el LTV máximo a un precio de venta con descuento en Kujira Orca. De este modo, los compradores potenciales del otro lado de la operación pueden comprar la garantía con un descuento.

Cómo aprovechar las anomalías de precios en ETH y LUNA

Estos son algunos pasos sencillos que los inversores pueden seguir si quieren comprar Ether o LUNA con descuento.

  • Tras conectar el monedero de Terra a la plataforma, el inversor elige el activo por el que desea pujar (actualmente sólo están disponibles bLUNA y bETH) y, a continuación, selecciona la prima (el porcentaje de descuento respecto al spot) que desea recibir.
  • Después de hacer clic en «Realizar mi oferta» para enviarla, el inversor verá la ventana «Mis ofertas». La oferta tarda 10 minutos en estar lista y, después, el inversor debe hacer clic en «Activar» para incluir la oferta en la cola de ofertas.
  • Una vez que la oferta se haya completado, el importe se mostrará en la ventana «Disponible para retirar». El inversor tiene que hacer clic en retirar y pagar una cuota para transferir el activo de nuevo a su cartera de Terra.
Demostración de la página de inicio de Kujira Orca. Fuente: Kujira Litepaper

Hay tres cosas importantes que hay que recordar al hacer la oferta:

1. Si el inversor no está utilizando KUJI (el token nativo de Kujira) para pagar la tasa de retirada, siempre debe colocar un porcentaje de prima (descuento) superior al 1%, ya que hay una tasa de red de 2 UST y una tasa de comisión del 1%. Si se utiliza KUJI, la comisión es sólo el 0.5%.

2. Si hay varias ofertas con diferentes porcentajes de descuento, el inversor debe activarlas todas a la vez para ahorrarse las comisiones de red.

3. Las ofertas se completan de forma equitativa y proporcional entre todos los que ofertan al mismo tipo de descuento. No existe una ventaja por orden de llegada ni ofertas más grandes que obtengan una ventaja por llenado. La única secuencia en la que se cubren las ofertas se basa en el tipo de descuento, es decir, el grupo con menor descuento se cubre primero.

El mecanismo de distribución equitativa de los activos de liquidación entre cada licitador garantiza la asignación más justa para todos. Ryan Park, cofundador de Anchor Protocol, dijo en una entrevista sobre Orca:

«Al distribuir uniformemente los ingresos de las liquidaciones entre una mayoría más amplia, las garantías no van a parar a un punto centralizado, sino que vuelven a las manos de otros usuarios. Las implicaciones son asombrosas y, francamente, no creo que se haya prestado suficiente atención a la magnitud de este asunto».

El ejemplo siguiente muestra que cuando hay una liquidación de 100,000 UST por ejecutar, el pool de descuento del 1% (61,000 UST en total) se llena primero y el pool se vacía por completo. Los 39,000 UST restantes pasan posteriormente al pool de descuento del 2% para llenar las ofertas.

Cada cartera de cada pool recibe una proporción del importe de liquidación asignado en función del tamaño de su oferta total en el pool. Se trata de una distribución completamente justa, sin dar prioridad al que más rápido haga clic o al mayor postor.

Ejemplo de liquidación de 100,000 UST en pools del 1% y del 2%.

Identificar el mejor momento para comprar

Gráfico 1: Número de prestatarios liquidados frente al precio de ETH. Fuente: Kujira Orca, Flipside Crypto

Como se muestra en el Gráfico 1 y en el Gráfico 2, el mejor momento para ofertar es cuando se produce una caída drástica del precio del activo colateral y el LTV de muchos prestatarios se sitúa por debajo del nivel máximo del 60%.

Esto genera un aumento del número de liquidaciones (línea azul y morada en el Gráfico 1) y también de la oferta de activos en liquidación en la plataforma (barra azul y morada en el Gráfico 2).

Gráfico 2: Importe de las liquidaciones en USD frente al precio de LUNA. Fuente: Kujira Orca, Flipside Crypto

El peor escenario -en términos de número de prestatarios liquidados- coincide con el momento en que los precios de bLUNA y bETH cayeron significativamente. La cantidad de liquidaciones también se disparó a principios de diciembre de 2021 y a principios de enero de 2022, cuando los precios de Ether y LUNA rompieron los principales niveles de soporte, como se muestra en el Gráfico 2.

Estas subidas repentinas de la liquidación crean oportunidades únicas para que los inversores compren bLUNA y bETH con un gran descuento. Como se muestra en el siguiente gráfico (Gráfico 3), en el desplome de LUNA en diciembre, los ofertantes pudieron comprar bLUNA con un descuento del 11% al 12% en Kujira Orca en el pico.

Gráfico 3: Importe liquidado de bLUNA en USD frente al descuento de compra. Fuente: Kujira Orca

Del mismo modo (mostrado en el Gráfico 4), cuando el precio de Ether cayó del nivel de 4,600 dólares a 4,100 dólares el 16 de noviembre, los postores pudieron comprar bETH con un descuento del 11% a unos 3,700 dólares.

Gráfico 4: Importe liquidado de bETH en USD frente al descuento de compra. Fuente: Kujira Orca

Observando el descuento medio que recibieron los licitadores en los últimos tres meses, es muy interesante ver que la mayoría de las liquidaciones se produjeron en el grupo de descuento muy alto (del 9 al 10%, o más del 10%) para noviembre y diciembre de 2021.

En enero de 2022, la concentración parece haberse desplazado al grupo de descuentos del 6% al 7%. Sin embargo, los datos de enero están incompletos y sólo están disponibles hasta el 10 de enero en el momento de escribir este artículo. Esto significa que la concentración en el cubo del 6% al 7% es sólo un reflejo de la caída a principios de año y todavía podría cambiar durante el resto del mes.

Comparación de los cubos de descuento de los últimos 3 meses – los datos de enero sólo están disponibles hasta el 10 de enero: Kujira Orca

Los inversores pueden ganar mientras esperan

Los datos históricos de los descuentos muestran claramente que los inversores pueden comprar bETH y bLUNA con un descuento de hasta el 9% o el 10% respecto al precio de mercado, pero las ofertas pueden tardar en cubrirse.

Por suerte, pronto habrá una forma de seguir ganando intereses de UST mientras se esperan las ofertas.

Los inversores pueden simplemente depositar UST en Anchor’s Earn y acumular intereses al tipo actual del 19% APY, y utilizar el token aUST que reciben como token IOU para ofertar activos de liquidación en Kujira Orca. De esta manera, se siguen acumulando intereses hasta que la oferta se completa en Kujira y el aUST se convierte en UST para la compra de liquidación.

** Un agradecimiento especial a Hans, de Kujira, por haber proporcionado los datos y los conocimientos necesarios para completar el artículo.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.





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