Conclusiones clave
- Las opciones de compra de Bitcoin por valor de $ 2.6 mil millones y las opciones de venta por valor de $ 2.8 mil millones expirarán el viernes 26 de marzo.
- Un gran volumen de interés abierto amenaza con llevar este valor al precio máximo de dolor en el momento del vencimiento.
- La estrategia a largo plazo de los inversores institucionales y la nueva presión de compra podrían limitar el tamaño de la corrección.
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Bitcoin Las opciones por valor de $ 5,5 mil millones en valor nocional expirarán el viernes, lo que amenaza con una caída al precio máximo de dolor de $ 44,000.
Opciones de Bitcoin establecidas para expirar
Las opciones trimestrales y mensuales de Bitcoin, que se negocian principalmente en Derebit, vencerán el viernes 26 de marzo. Esos contratos tienen un volumen de interés abierto de $ 5.5 mil millones y precios de ejercicio entre $ 4,000 y $ 120,000
Los compradores de contratos de opciones compran opciones de compra o venta de los vendedores pagando una prima, lo que limita su riesgo a la baja y permite una apreciación máxima. Los vendedores son responsables de las ganancias financieras de los compradores, mientras que también retienen la prima completa en caso de movimientos de precios adversos para los compradores.
Un mayor volumen de pedidos de llamadas por encima de $ 48,000 y pedidos por debajo de $ 44,000 coloca el punto máximo de dolor en $ 44,000. Esta marca el precio de ejercicio con la menor recompensa para todos los compradores de opciones.
Los compradores de opciones comienzan a registrar los rendimientos de las opciones al abrir una posición corta del mismo tamaño, mientras que los vendedores buscan acercarse al precio máximo de dolor, lo que aumenta la posibilidad de que el precio alcance ese punto al vencimiento.
La constante tendencia alcista de Bitcoin ha producido correcciones cuatro veces de los últimos nueve vencimientos de opciones, con consolidaciones en las otras cuatro y una reacción alcista solo en julio de 2020.
Sin embargo, los vencimientos trimestrales de opciones en junio, septiembre y diciembre de 2020 fueron relativamente menos volátiles en comparación con otras opciones mensuales. De hecho, los valores relevantes subieron 77% y 85% después de los dos últimos trimestres.
Posiciones de reinversión de inversores
Según una actualización reciente de Deribit Insights, los participantes han transferido sus posiciones a abril, lo que significa que los comerciantes han vendido y recomprado contratos equivalentes para el mes futuro. Que tiene añadido a la presión de venta en torno al precio de Bitcoin.
La relación put-to-call de las opciones de Bitcoin ha aumentado y ha aumentado de 0,84 a 0,94 desde finales de febrero. Eso implica un aumento en el interés de las opciones cortas. Dado que las opciones se utilizan generalmente como cobertura contra la compra al contado o de futuros, esto podría indicar un aumento en la actividad de compra al contado y de futuros.
Ayer, Tony Stewart, de Deribit Insight, captó otro fuerte aumento en la proporción. tuiteó, «Ha habido un movimiento notable al alza en [the put to call] sesgo, que también ocurrió la última vez que 50k apareció a la vista en el lado negativo inmediato «.
Sin embargo, los tiempos de baja volatilidad implícita atraen a los operadores de opciones a comprar opciones de compra y venta con primas bajas.
La volatilidad implícita ha bajado
La volatilidad implícita (IV) del mercado de opciones ha estado en tendencia bajista, apenas aumentando después de la caída de ayer. El bajo IV también reduce las expectativas de volatilidad para el mercado.
Stewart señaló que el bajo IV contra la fuerte caída de ayer sugiere que los fondos de cobertura tienen protección y que «no hay necesidad de entrar en pánico». También llamó la atención sobre el $ 1.38 mil millones en liquidaciones de contratos perpetuos en intercambios de derivados, que implica que los operadores institucionales están protegidos contra una corrección más profunda.
Por lo tanto, a medida que los operadores de opciones mueven posiciones a meses futuros y la volatilidad implícita se mantiene baja, reduciendo el impacto general del vencimiento, el mercado puede esperar una consolidación en los niveles actuales.
Aún así, los alcistas enfrentan mucha resistencia por debajo de los $ 60,000 esta semana.
Divulgación: el autor tenía Bitcoin en el momento de la publicación.
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